Roberto Pico
La inflación de enero apunta a la zona de 2%, de acuerdo a los relevamientos privados, y se alinea con la baja del crawling peg, que comenzará a aplicarse el próximo lunes.
Al mismo tiempo, allana el camino para que el Banco Central disponga una nueva baja de la tasa de interés, medida que podría comunicarse este jueves luego de la reunión de Directorio de la autoridad monetaria.
El mercado descuenta que la entidad a cargo de Santiago Bausili tomará esta decisión para alinear las variables económicas y evitar seguir alimentando el “carry trade” entre tasa de interés y dólar “planchado”.
La activa intervención del Gobierno sobre herramientas esenciales de la economía como lo son el valor del dólar y la fijación de la tasa de interés es una de las diferencias más importantes con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y es lo que demora el cierre del acuerdo.
El Gobierno nacional jugó una carta fuerte cuando a poco de conocerse el costo de vida de diciembre (2,7%) anunció que desde el 1° de febrero reduciría la tasa de devaluación mensual a 1%, dado que de mantenerse ese ritmo de incremento en los precios se abriría una brecha importante.
Sin embargo, los informes de las consultoras publicados al momento le dan un respiro a la conducción económica, cuestionada por el encarecimiento en dólares de los bienes y servicios que se ofrecen en el país.
Qué se espera para la inflación de enero
Para LCG los precios de los alimentos en la cuarta semana de enero sufrieron una deflación de 0,4%, con lo cual el aumento promedio mensual se ubica en el orden de 2%.
Los aumentos estuvieron liderados por aceites (7,3%), panificados (4,5%), bebidas (3,5%), lácteos (2,8%) y carnes (2,1%). En contrapartida, verduras y frutas cayeron 4,9% y 0,1%, respectivamente.
A su vez, la consultora Equilibra del 18 al 25 de enero midió un incremento de 0,2%, que le permite proyectar un aumento de 2% para el primer mes del año.
El relevamiento de Analytica para el mismo período exhibió un ajuste de precios de 0,5% y en el promedio de las cuatro semanas previas se ubicó en 1,8%. La proyección mensual es una de las mayores: 2,3%.
Los principales incrementos aparecieron en frutas (2,2%), pan (2,2%) y carnes y derivados (1,8%).
Un diagnóstico similar ofreció Fundación y Progreso, cuya estimación también está en el orden de 2% para el mes que está por finalizar.
En tanto, la evaluación de CREEBA (que mide en el sur de la provincia de Buenos Aires) mostró un incremento de precios en la tercera semana de enero de 0,7% con un acumulado que ascendió a 1,8%. Este resultado se compone de ocho de alimentos de 13 con aumentos y cinco con variaciones negativas.
Por su parte, el monitoreo de la asociación Consumidores libre dio cuenta que en la primera quincena del mes los principales productos de la canasta básica acumularon un incremento de 1,22%. Carnes (2,3%), Pan (2,8%) y huevos (1,8%) estuvieron entre las subas más importantes.
El informe oficial del Indec sobre la inflación de enero se difundirá el jueves 13 de febrero. Para esa fecha ya estará corriendo la tasa de evaluación al 1%, decisión del Gobierno nacional para que finalmente la variación del costo de vida se consolide por debajo de 1%.
En caso de que las estimaciones privadas coincidan con la realidad el equipo económico habrá dado un importante paso al frente. La principal crítica a esta medida es el riesgo a profundizar el presunto atraso cambiario con precios corriendo a un ritmo muy superior al de la actualización del tipo de cambio lo cual encarece toda la economía argentina.
El crawling peg es lo que el presidente, Javier Milei, denomina como “inflación inducida”, dado que ese ajuste se traslada a los precios ya sea por un encarecimiento de insumos y los incrementos cuasi automáticos que impone en algunos bienes que pretenden seguir la evolución del tipo de cambio.
Por ejemplo, en ese sentido será importante la decisión que tome la petrolera YPF con relación a la suba de los combustibles. Un menor ritmo de devaluación permitiría que también el aumento en los surtidores sea menor, pero resta saber si el Gobierno avanzará con una nueva actualización del impuesto a los combustibles líquidos y en qué porcentaje.