Roberto Pico
El ex representante argentino ante el FMI, Héctor Torres, consideró que la demora en el cierre de las negociaciones entre la Argentina y el organismo multilateral se debe a que se están buscando opciones para implementar una devaluación, pero sin el formato tradicional para evitarle el impacto al ministro de Economía y pre candidato a presidente por Unión por la Patria, Sergio Massa.
Torres es un diplomático de carrera que transitó por una década los pasillos del organismo multilateral y entiende las frases y en especial los silencios, de allí el valor de su concepto sobre cuáles pueden ser las alternativas que se están explorando.
¿Cómo interpreta la demora en cerrar el acuerdo con el FMI?
Héctor Torres: Entiendo que están tratando de buscar alguna forma que le permita a Massa devaluar y salvar la cara, es decir, devaluar sin reconocerlo. Estaban explorando la posibilidad de generar una suerte de “devaluación fiscal”. Se implementaría gravando las importaciones con un “impuesto país” por encima del arancel. Pero la Argentina tiene sus aranceles consolidados en la Organización Mundial de Comercio -OMC- (obligación de no aplicar aranceles por encima de un nivel “consolidado”). En algunos casos los aranceles aplicados pueden estar por debajo de los “consolidados” en la OMC y no creo que Kristalina Georgieva acepte un impuesto país en violación flagrante de las obligaciones Argentina ante la OMC. A su vez, evitar una devaluación grabando importaciones por encima del arancel consolidado generaría oposición por parte de algunos de los directores del FMI cuyas empresas se verían afectadas. Por último, muy probablemente los países afectados por el “impuesto país” nos devuelvan el favor aplicando restricciones a nuestras exportaciones
El gobierno se niega a devaluar, pero todas las alternativas posibles (desdoblamiento, devaluación encubierta) tienen también costos. Probablemente lo más razonable sería que el FMI acepte conceder un apoyo financiero muy limitado para apuntalar un tipo de cambio que esté más en línea con la realidad económica argentina. Creo que el gobierno tiene que poner el interés nacional por encima del momento electoral. La Argentina no gana nada encareciendo las importaciones si seguimos deprimiendo a las exportaciones.
¿Existe alguna herramienta legal dentro de la reglamentación del FMI como para pausar pagos hasta la asunción del próximo gobierno?
Héctor Torres: La respuesta es simple: no. La única forma es entrar en mora y dejarle el problema al próximo gobierno, pero naturalmente entrar en default con el FMI puede tener consecuencias muy serias. Por lo pronto se corta el crédito de los otros organismos y muy probablemente también el del swap Chino.
¿Tras un vencimiento, que plazo hay hasta que se declara un incumplimiento o mora o directamente el default?
Héctor Torres: No hay período de gracia, pero cuando hay más de un vencimiento en un mismo mes, se pueden agrupar los pagos en uno solo a fines del mes en cuestión.
¿Ve posible que Argentina pague vencimientos de julio/agosto y luego, que la negociación pase directamente el próximo gobierno?
Héctor Torres: No hay plazos de gracia. Si el resultado de las PASO fuera muy contundente, sería muy probable que el Fondo quiera iniciar contactos informales con el equipo económico que nombre el ganador de las PASO, pero el resultado tendría que ser muy contundente y, por el momento no veo ese resultado.
El Ministerio de Economía aún no confirmó el viaje de la delegación a Washington, lo cual supone que ambas posiciones se mantienen distantes, situación que se agrava ante la cercanía del acto electoral, lo cual le quita margen de maniobra a Massa.
A medida que se acerca la fecha de las PASO el ministro está cada vez más condicionado para la toma de medidas extremas, tal como expresó Torres.
Si bien Argentina postergó para fin pagos al FMI por U$S 2.700 millones, el próximo lunes deberá sacar de las reservas U$S 1.000 millones para hacer frente a vencimientos con acreedores privados.
Un 30% de ese monto está en manos de organismos públicos y en consecuencia la erogación podría ser menor.
Hoy la autoridad monetaria vendió U$S 51 millones y además 435 millones en yuanes que equivalen a U$S 110 millones. DE esta forma con las obligaciones de la semana próxima las reservas brutas caerán por debajo de los U$S 27.000 y las netas quedarán negativas en unos U$S 6.000 millones.